重要資料:投資涉及風險,基金價格可升可跌,包括可能會損失投資本金。所呈列的往績資料並不表示將來亦會有類似的業績。投資者應仔細閱讀有關基金的銷售檔及產品資料概要,以獲取進一步資料,包括風險因素。投資者不應僅憑本網頁做出投資決定。

南方東英中國醫療健康革新指數ETF(「子基金」)是南方東英交易所買賣基金系列開放式基金型公司(「本公司」)的子基金,本公司是根據香港法例成立,具有可動股本、有限責任且與子基金之間的法律責任分隔的公眾傘子開放式基金型公司。子基金是《單位信託及互惠基金守則》第8.6章所界定的被動式管理指數追蹤ETF。子基金的股份(「股份」)如股票般於香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)買賣。

證監會的註冊及認可並不代表對本公司或子基金的推薦或認許,亦不代表其對本公司或子基金的商業利弊或其表現作出保證。它們並不代表本公司或子基金適合所有投資者,亦不表示認許其適合任何特定投資者或類別投資者。

子基金乃實物ETF,主要投資於在中國大陸、香港、台灣及澳門醫療健康行業的創科領域(包括生物科技及生物製藥等)開展業務的香港上市公司。子基金以港元計價。

  • 子基金並不保證本金獲得償付,而閣下的投資或會蒙受損失。概不保證子基金將達致其投資目標。
  • 子基金對股票證券的投資涉及一般的市場風險,其價值可能會因各種因素而波動,例如投資情緒的變化、政治和經濟狀況以及特定的發行人因素。
  • Solactive中國醫療健康革新指數(「指數」)屬新指數。子基金可能會較其他跟踪有較長運作歷史且較具規模的指數的交易所買賣基金面臨較高風險。
  • 子基金的投資集中於革新/創新醫療健康行業。與投資組合更多元化和投資於採用更傳統業務模式公司的基金相比,子基金的價值可能有較大波動。
  • 與許多其他行業相比,醫療健康行業的經濟前景通常受政府政策及法規的影響更大。一些醫療健康公司可能會在研究及產品開發方面分配比一般公司更多的財務資源,並且會經歷與預期的研究及開發計劃成功前景相關的高於平均水準的價格變動。此外,一些醫療健康公司可能因新產品或流程缺乏商業認可度,又或因技術變革及過時而受到不利影響。
  • 投資醫療健康行業創新領域的公司將承受額外風險,例如監管風險、財務風險及與生物科技公司相關風險相似的新業務風險。尋求革新性創新的公司一開始可能盈利較少,而子基金可能會因投資於這些公司而蒙受損失。
  • 所有這些原因可能會影響子基金投資的醫療健康公司的業務及/或盈利能力,因此可能會對子基金的資產淨值產生不利影響。
  • 子基金在醫療健康行業的投資可能包括生物科技公司。生物科技公司在研發方面的巨額投入不一定會帶來商業上成功的產品,生物科技公司所需的條例審查(例如:產品的批核)的時間可能很長並且成本昂貴。此外,生物科技公司的前景可能受技術轉變、政府政策的增加及與競爭者激烈競爭影響。
  • 不少生物科技公司非常依賴使用及執行知識產權和專利的能力,任何這方面的損害都對公司的財政有負面影響。
  • 生物科技公司可能出現流動負債淨額。流動負債淨額可能會令生物科技公司面臨流動性短缺風險。因此,價格可能比整體市場波幅更大。在此情況下,生物科技公司需要從外債等來源尋求充足融資。生物科技公司在有需要時難以或無法滿足其流動資金需求,可能對其業務、財政狀況、營運結果及前景產生重大不利影響。
  • 子基金投資的生物科技公司可能是尚未有營業收入,並擁有有限跟蹤記錄或營運歷史的公司。和其他擁有較長跟蹤記錄或營運歷史的上市公司不同,尚未有營業收入的公司通常是指因在市場上未有任何產品而未能產生任何銷售收入的公司。尚未有營業收入的公司通常較其他公司承擔較高風險,並面臨較高的失敗風險。尚未有營業收入的公司的估值亦需承擔較高不準確性的風險。
  • 生物科技公司可能於其產品的硏發階段未能產生任何盈利或完全未能產生任何盈利。即使生物科技公司能在短期內錄得收入,但亦不一定能持續有盈利產生。
  • 所有這些原因可能會影響子基金投資的生物科技公司的業務及/或盈利能力,因此可能會對子基金的資產淨值產生不利影響。
  • 子基金在醫療健康行業的投資可能包括藥品及醫療保健設備公司。藥品及醫療保健設備公司極依賴專利保護。專利期滿對公司盈利可能產生不利影響。很多新產品均需獲得監管機構的批准,其批准過程可能漫長且成本高昂,並且獲得批准的產品容易過時。一些藥品和醫療保健設備公司可能分配較平常更多的財務資源用於研究和產品開發,並經歷與研發計劃成功的預期前景相關的高於平均價格的波動。藥品和醫療保健設備公司也承受巨大的競爭壓力,並可能使其難以提高價格。所有這些原因可能會影響子基金投資的藥品和醫療保健設備公司的業務和/或盈利能力,因此可能會對子基金的資產淨值產生不利影響。
  • 由於指數跟踨活躍於醫療健康行業創新領域的公司的表現,因此面臨集中風險。此可能導致子基金的價值比基礎更為廣泛的投資組成的更多元化的投資組合更為波動。
  • 此外,由於指數主要追踨在中國大陸、香港、台灣及澳門醫療健康行業開展業務的香港上市公司的表現,因此該指數面臨地域集中的風險。子基金的價值可能更容易受到影響香港市場及這些公司業務所在地(包括中國大陸、台灣及澳門)的不利經濟、政治、政策、外匯、流動性、稅務、法律或監管事件的影響。
  • 與金融衍生工具有關的風險包括交易對手/信貸風險、流動性風險、估值風險、波動性風險和場外交易風險。金融衍生工具容易受到價格波動和較高波動性的影響,買入和賣出價差可能較闊,並且沒有活躍的二級市場。金融衍生工具的槓桿元素/組成部分可能導致損失大大超過子基金在金融衍生工具中投資的金額。投資於金融衍生工具可能會導致子基金蒙受重大損失的高風險。
  • 證券借貸交易涉及借用人可能無法及時歸還借出的證券,而抵押品的價值可能跌至低於所借出證券的價值的風險。
  • 雖然基金經理將盡最大努力實施安排使最少有一名市場莊家為股份維持市場,及最少一名市場莊家會根據相關市場莊家協議在終止市場莊家協議前給予不少於3個月的通知,但如股份並無市場莊家或只有一名市場莊家,股份的市場流動性或會受到不利影響。亦概不保證任何市場莊家活動將屬有效。
  • 子基金可能須承受跟蹤誤差風險,即其表現未必能準確跟蹤相關指數的表現的風險。此跟蹤誤差可能由於所採用的投資策略及費用和支出等因素造成。基金經理將監控及力求管理上述風險,盡量減低跟蹤誤差。概不能保證子基金於任何時候均可確切地或完全相同地複製相關指數的表現。
  • 股份於聯交所的買賣價格視乎股份供求情況等市場因素而定。因此,股份可能以子基金資產淨值的大幅溢價或折價買賣。
  • 投資者在聯交所購買或出售股份將支付若干收費(例如交易費及經紀費),在聯交所買入股份時,投資者所支付的或會超出每股資產淨值,而在聯交所出售股份時,所收取的亦可能少於每股資產淨值。
  • 子基金在若干情況下或會提早終止,例如指數不再可供作為基準或子基金的規模跌至10,000,000美元(或以子基金基本貨幣計值的相同金額)。子基金終止時,投資者未必能取回其投資,並可能會蒙受損失。
  • 從資本中支付或實際上從資本中支付股息相當於退還或提取投資者的部分原有投資或歸屬於該原有投資的資本收益。任何涉及從資本中支付或實際上從資本中支付的分派可導致子基金每股資產淨值即時減少。
  • 子基金以被動方式管理,而由於子基金的固有投資性質,基金經理並無酌情權針對市場變化作出應變。相關指數下跌預期會導致子基金的價值相應下跌。
請注意,以上列出的投資風險並非詳盡無遺,投資者應在作出任何投資決定前詳細閱讀子基金章程及產品資料概要。

南方東英科技主題ETF系列

南方東英
中國醫療健康革新指數ETF



小冊子

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股份代碼 3174.HK
相關指數 Solactive中國醫療健康革新指數1
投資門檻 約780港元2
每年管理費 0.99%3
上市價格(每股大約) 約7.80港元2
每手交易數量 100股股份
上市日期 2021/07/21
  • 「指數」
  • 預測數據僅供參考
  • 管理費包括託管人費用及行政費。詳情請參閱章程第一部分「費用及收費」一節。

為什麼中國醫療行業值得投資?



剛性需求 剛性需求
政策支持 政策支持
資本熱捧 資本熱捧
剛性需求

人口老齡化成為社會發展趨勢


2020年中國60歲以上老年人口佔比高達18.7%,
意味著幾乎每5個中國居民中就有一個老年人



人口老齡化成為社會發展趨勢



資料來源:國家統計局。

政策支持
  • "十四五規劃"中,"基因與生物技術"是七大科技前沿領域攻關領域之一,"生物技術"是九大戰略性新興產業之一

  • 醫藥工業還是"中國製造2025"的重點領域

DNA
中國醫藥外包CXO產業發展迅猛
中國傳統藥企創新轉型加速,生物科技企業崛起
新藥平均審批時間從3-5年大幅縮短至12個月左右
創新器械從公示到獲批時間從2-3年縮短至不到2年,最短僅29天




資料來源:國家統計局。

資本熱捧

中國最具成長潛力的行業之一


醫療健康:中國2020年PEVC最青睞的行業之一


2020年中國PE/VC股權投資行業佔比(按交易數量)



中國最具成長潛力的行業之一

細分行業中,醫藥領域最為火爆



425
交易數量
137億美元
交易規模
3,224萬美元
單筆規模
42%
創新藥融資額佔比




資料來源:投中研究院,2021年1月



18A助力港股生物科技板塊騰飛


第18A章上市規則(18A)是2018年香港交易所為處於盈利前階段的生物科技公司開啓的一條綠色通道,允許符合一定條件的未有收入、未有利潤的生物科技公司上市。自2018年香港交易所推出第18A章以來,香港已成為:


  • 亞洲最大的生物科技集資中心
  • 全球第二大生物科技集資中心

展望未來5-10年,香港有望成為全球最大的生物科技新股集資市場。


18A幫助投資者在藥品研發最確定的階段早早低位上車,
更好地享受未來藥品上市帶來的巨大利潤和增長。


按照港股《主板上市規則》第18A節上市,股份名稱帶"-B"標識的生物科技公司自2020年12月28日起納入港股通範圍,提升流動性。





自2018年以來港股18A上市公司



自2018年以來港股18A上市公司


資料來源:香港交易所,萬得,截至2021年6月15日。


Solactive中國醫療健康革新指數18A上市公司年化回報



Solactive中國醫療健康革新指數18A上市公司年化回報


資料來源:彭博,自公司IPO日期以來的年化收益率的算數平均數。金色為成份股




為什麼中國醫療健康革新指數ETF(3174.HK)
值得投資?

把握醫療健康四大革新機遇

醫療健康四大革新機遇



資料來源:Solactive,南方東英,截至2021年6月28日





革新一:創新藥
行業發展的原動力



中國醫藥行業整體創新轉型熱情高漲
中國藥企研發開支快速上漲(十億人民幣)

中國藥企研發開支

資料來源:CDE, Wind, HTI

中國創新藥市場未來增長空間廣闊
中國創新藥品市場規模(十億人民幣)

中國創新藥品市場規模

資料來源:花旗銀行,2019年11月;Pharma projects、瑞信,2020年10月。









革新二:醫藥外包CXO
創新藥產業鏈上的常青樹

CXO屬於創新藥的上游,為新藥的研發和生產階段提供外包服務,主要分為合同研究組織 (CRO) 和合同研發生產組織 (CDMO) 。



CXO企業收益穩健


  • 無論新藥研發能否成功走到最終上市,持續的研發投入都能轉化為CXO廠商的收益。
  • 新藥研發成功上市並商業化後,CXO也能在生產外包中獲得收益。


CXO企業營收維持高速增長(百萬人民幣)

CXO企業營收

* 資料來源:南方東英,中金公司研究部。截至2021年6月28日公司公告,彭博,南方東英。金斯瑞生物科技收入按每年年末美元人民幣匯率調整。注釋:IND是指在臨床試驗開始執行前,要進行臨床試驗申請的審查,通過後才能開始執行臨床試驗;NDA是指第三期臨床試驗完成後,如果試驗結果顯示新藥是有效的且安全的,向衛生主管機構申請新藥審查的程序。

CXO企業毛利率維持高位

CXO企業毛利率

* 資料來源:南方東英,中金公司研究部。截至2021年6月28日公司公告,彭博,南方東英。金斯瑞生物科技收入按每年年末美元人民幣匯率調整。注釋:IND是指在臨床試驗開始執行前,要進行臨床試驗申請的審查,通過後才能開始執行臨床試驗;NDA是指第三期臨床試驗完成後,如果試驗結果顯示新藥是有效的且安全的,向衛生主管機構申請新藥審查的程序。









革新三:創新器械
普及與換代需求旺盛,增速遠超全球平均



相比於藥品的應用,醫藥器械在中國居民的醫療消費中明顯較少,
遠低於發達國家和全球平均水平。


隨著創新技術的進步和產業鏈成熟,醫療器械受惠於巨大的"普及+更新換代需求",
在中國的發展前景非常廣闊。



中國醫療器械市場未來成長空間廣闊,增速遠超全球市場

中國醫療器械市場未來成長空間

資料來源:EvaluateMedTech,興業證券經濟與金融研究院整理







革新四:互聯網醫療
中國市場大有可為



2017年以來,醫藥綫上銷售額增速持續提升,2019年同比增速高達36.0%。隨著2021年4月網售處方藥限制放開,綫上零售的銷售額增長空間拓寬。


綫上接入醫保支付也有效促進綫上問診和購藥業務的發展。中國14個省和北京、上海、天津、重慶地區已允許綫上接入醫保支付體系,且更多地區加速推進綫上醫保接入覆蓋率,未來綫上問診和購藥將迎來更快的發展。



icon綫上開處方藥,醫藥電商迎機遇


中國在綫零售藥房市場規模2015-2030年(預測)& 處方藥收入佔比

中國在綫零售藥房市場規模2015-2030年(預測)& 處方藥收入佔比

資料來源:弗若斯特沙利文報告,京東健康招股書; 米內網數據等

icon綫上問診業務快速增長


中國在綫問診業務規模預計

中國在綫問診業務規模預計

資料來源:興業海外,2021年6月



Solactive中國醫療健康革新指數






相關指數信息





資料來源:Solactive


港股醫療健康板塊表現遠超大盤和美股醫療健康板塊



港股醫療健康板塊表現

資料來源:彭博,南方東英,2019/11/29-2021/6/28。夏普比率假設無風險利率為零。指數推出日之前的所有數據均以回溯測試計算。回溯測試表現反映假設性歷史表現。假設性業績數據只是用作說明用途,並不能代表實際未來業績。未來業績或會與假設性業績數據有重大出入。


港股醫療健康板塊表現遠超大盤和美股醫療健康板塊



港股醫療健康板塊表現

資料來源:彭博,南方東英,2019/11/29-2021/6/28。夏普比率假設無風險利率為零。指數推出日之前的所有數據均以回溯測試計算。回溯測試表現反映假設性歷史表現。假設性業績數據只是用作說明用途,並不能代表實際未來業績。未來業績或會與假設性業績數據有重大出入。





前十大權重股



股票代碼 股份名稱 RBICS子行業分類 革新環節 指數權重
6618.HK 京東健康 健康和個人護理零售 互聯網醫療 8.34%
2269.HK 藥明生物 其他醫療保健 CXO (CDMO) 8.10%
2359.HK 藥明康德 外包開發和製造服務 CXO (CRO/CDMO) 8.08%
6160.HK 百濟神州 非系統特異性生物製藥 生物科技 7.94%
0241.HK 阿里健康 健康和個人護理零售 互聯網醫療 7.42%
3692.HK 翰森製藥 其他生物製藥 傳統藥廠 6.36%
6185.HK 康希諾生物 非系統特異性生物製藥 生物科技 4.95%
1177.HK 中國生物製藥 其他生物製藥 傳統藥廠 4.44%
1801.HK 信達生物 非系統特異性生物製藥 生物科技 4.13%
9688.HK 再鼎醫藥 非系統特異性生物製藥 生物科技 3.90%


資料來源:Solactive,南方東英,截至2021年6月28日


Solactive中國醫療健康革新指數中各個革新環節佔比



Solactive中國醫療健康革新指數中各個革新環節佔比

資料來源:Solactive,南方東英,截至2021年6月28日

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